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Chancen im Umgang mit der chinesischen Währung Renminbi (RMB)

Die chinesische Wirtschaft ist die zweitgrösste auf der Welt und hat sich zu einem der wichtigsten Treiber des globalen Wachstums entwickelt. Obwohl die chinesische Regierung noch nicht bereit ist, die Wirtschaft hin zum freien Kapitalverkehr zu öffnen und die volle Konvertierbarkeit ihrer Währung zuzulassen, ist es gelungen, den internationalen Gebrauch des Renminbi innerhalb von vier Jahren auf über 10 % des chinesischen Aussenhandelsvolumens zu steigern.

Chancen im Umgang mit der chinesischen Währung Renminbi (RMB)

Für wen bieten sich Chancen?

Für Firmen, die im chinesischen Markt operativ tätig sind, mit chinesischen Partnern zusammenarbeiten oder einen Markteintritt in China planen, erlaubt die Internationalisierung der chinesischen Währung mehr Flexibilität im Zahlungsverkehr oder bei Investitionen. Der rasch angewachsene Offshore-Markt, v. a. in Hongkong, hat die Renminbi-Beschaffung zum Offshore-Kurs CNH erleichtert, wovon auch der Cross-Border-Handel profitieren kann:

  • Verkäufer können die Kosten der Währungsabsicherung reduzieren und gleichzeitig günstiger anbieten, weil sie in Lokalwährung fakturieren.
  • Käufer profitieren von tieferen Preisen mit einem absicherbaren und in den letzten Jahren sehr gut kalkulierbaren Währungsrisiko (RMB steht seit Jahren unter Aufwertungsdruck).
  • Exporteure reduzieren die administrativen Kosten, so entsteht z. B. kein zusätzlicher Aufwand für Bewilligungen bei der State Administration of Foreign Exchange im Fremdwährungsgeschäft.

Regulierte Cross-Border-RMB-Zahlungen – uneingeschränkter Gebrauch offshore

Während grenzüberschreitende Zahlungen nur für Warenbezüge resp. -lieferungen und Dienstleistungsverträge unter Beibringung der notwendigen Dokumente möglich sind, bestehen ausserhalb Chinas keine Einschränkungen und die Währung ist voll konvertierbar.

Der Offshore-RMB-Markt ist in den letzten 3 Jahren stark gewachsen
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USD/CNH and USC/CNY
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Der Onshore- und Offshore-Kurs des Renminbi (CNY bzw. CNH) bewegen sich eng beieinander. Der CNH-basierte Renminbi hat die grössere Flexibilität im internationalen Handelsgeschäft.

Kapitalkonto-Liberalisierung im Fokus der Regulatoren

China wird wahrscheinlich eine schrittweise Cross-Border-Kapitalkonto-Liberalisierung anstreben, während die grenzüberschreitenden Handelsaktivitäten und Investitionen weiter an Momentum gewinnen werden. Kombiniert mit lokalen Finanzreformen, einer Politik der stützung von chinesischen Direktinvestitionen im Ausland, einer Erweiterung der lokalen und ausländischen Investorenprogramme oder einem schrittweisen Abbau der vorhandenen Limiten für den Kauf von Fremdwährungen kann eine stärkere chinesische Integration in die globalen Finanzmärkte in den kommenden Jahren erwartet werden.

Wird der Renminbi eine globale Währung?

Grundvoraussetzungen für eine globale Währung sind deren Verwendung im internationalen Geschäft oder in Finanztransaktionen, die Kapitalkonto-Konvertierbarkeit und der Einsatz als Reservewährung.

Am meisten Bedeutung hat und wird der Renminbi im Handels- und Finanzgeschäft gewinnen. Ob der Renminbi auch eine bedeutende Reservewährung wird, hängt eng mit der Kapitalkonto-Konvertierbarkeit zusammen.

Die Entwicklung hin zu einer globalen Währung benötigt weitergehende Deregulierung im Bereich der Finanzmarktentwicklung, des Währungskurses und der Kapitalkonto-Konvertierbarkeit. Darüber hinaus sind moderne Zahlungssysteme wichtig für einen transparenten und verlässlichen Interbank-Zahlungsverkehr.

Vereinzelt werden wohl auch bilaterale Vereinbarungen der chinesischen Regierung mit einzelnen Staaten zu einer gezielten Verbreitung des Renminbi führen, wie das die Vereinbarung zwischen China und Australien (direkte Konvertierbarkeit der beiden Währungen) gezeigt hat.

Kontakt: Peter A. Marti; peter.a.marti@credit-suisse.com; +41 44 333 17 64Image removed.

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