Deutschland: Chancen für Schweizer Blockchain-Unternehmen

Markttrends und Schweizer Präsenz

• Institutionelle Tokenisierung in Deutschland erhält eine klarere rechtliche Basis: Das eWpG, das EU-DLT Pilot Regime und die BaFin-Zulassung bilden eine rechtliche Grundlage für tokenisierte Wertpapiere, Krypto-Wertpapierregister und DLT-basierte Handels- und Abwicklungsinfrastrukturen.
• Auf tokenisierten Finanzmärkten gewinnen Abwicklung und digitales Geld zunehmend an Bedeutung. Tokenisierte Wertpapiere erfordern eine zuverlässige Barabwicklung nach dem Delivery-versus-Payment-Prinzip (Lieferung gegen Zahlung). Die Arbeit der Bundesbank an Trigger-Lösungen und Zentralbankgeld für den Grosshandel unterstreicht die Notwendigkeit von Systemen, die Arbeitsabläufe für tokenisierte Vermögenswerte mit regulierten Zahlungs- und Abwicklungskanälen verbinden.
• Im Front-End-Vertrieb wird Compliance zunehmend zur Anforderung. Regulierte Einkäufer prüfen bereits in einer frühen Phase des Beschaffungsprozesses immer häufiger die Ausfallsicherheit, die Nachvollziehbarkeit, die Datenverwaltung sowie die Kontrollen im Schlüsselmanagement.
• Die Einsatzmöglichkeiten der Blockchain ausserhalb des Finanzsektors sind begrenzt und anwendungsspezifisch. Chancen könnten sich in Bereichen wie Identitätsmanagement, Rückverfolgbarkeit in der Lieferkette, Produktpässe, Mobilität, Energie und industrielle Automatisierung ergeben, insbesondere dort, wo die deutsche Industrie auf einen vertrauenswürdigen Datenaustausch angewiesen ist. 

Schweizer Blockchain in Deutschland

Schweizer Blockchain-Unternehmen haben in Deutschland bereits deutlich Fuss gefasst, insbesondere im Bereich der institutionellen Infrastruktur für digitale Vermögenswerte. So hat beispielsweise Crypto Finance, das zur Deutsche Börse-Gruppe gehört und seinen Hauptsitz in der Schweiz hat, in Deutschland eine BaFin-Lizenz erhalten. Das Unternehmen arbeitet mit der Commerzbank im Bereich Kryptohandel und -verwahrung für Firmenkunden zusammen. Taurus, ein Schweizer Anbieter von Infrastruktur für digitale Vermögenswerte, hat eine globale Partnerschaft mit der Deutschen Bank geschlossen. Metaco, ursprünglich in der Schweiz gegründet und später von Ripple übernommen, wurde von der DZ Bank für die Verwahrungstechnologie für digitale Vermögenswerte ausgewählt.

Hindernisse für den grenzüberschreitenden Vertrieb

• Risiken im Zusammenhang mit der Lizenzierung und dem regulatorischen Rahmen: Deutschland geht streng vor, wenn Aktivitäten regulierten Krypto-Asset-Dienstleistungen wie der Verwahrung, der Registerführung oder der Finanzvermittlung nahekommen. Ein FINMA-Status in der Schweiz ersetzt keine BaFin-/EU-Zulassung.
• Für den Zugang zum deutschen oder EU-Markt ist in der Regel eine EU-Zulassung erforderlich, wenn regulierte Dienstleistungen angeboten werden sollen. Schweizer Unternehmen benötigen unter Umständen eine deutsche oder EU-Niederlassung, einen lizenzierten Partner oder eine eindeutige Rolle als unregulierter Anbieter.
• Datenschutz und Gestaltung der On-Chain-Daten: Die DSGVO kann mit der Unveränderlichkeit der Blockchain und dem dezentralen Datenaustausch in Konflikt geraten. Käufer erwarten „Privacy by Design”, Off-Chain-Speicherung, Zugriffskontrolle und eine klare Datenverwaltung.

Lokale Kulturelle und geschäftliche NOrmen

• Die Seriosität der FINMA hilft, reicht aber nicht aus. Deutsche Einkäufer erwarten eine klare BaFin/MiCAR/eWpG-Position, insbesondere dort, wo Schweizer Unternehmen mit Verwahrung, Schlüsselmanagement oder regulierten Workflows befasst sind.
• Die Auftragsvergabe ist formeller und dokumentationsintensiver. Bei grossen deutschen Einkäufern sind oft weitere Stakeholder, längere Zulassungsketten und strengere Prüfungen im Hinblick auf rechtliche Aspekte, IT-Sicherheit und Datenschutz involviert.
• Lokale Partnerschaften sind wichtig. Schweizer Unternehmen benötigen eventuell eine deutsche oder EU-Entität, einen Lizenzpartner, einen Systemintegrator oder eine Branchenplattform, um auf regulierte Käufer zugehen zu können.